公司功绩合适预期。公司25Q1营收13.4亿，同比+3%，归母1.1亿，同比+13%，扣非1.0亿，同比-3%。25Q1毛利率24.9%，同比-0.5pct；净利率7.9%，同比+0.8pct。其中，销售/惩办/研发/财务用度率分散4.9%/6.2%/4.7%/0.7%，同比抓平/+0.4/抓平/-0.6pct。同期Q1斟酌活动现款流净额+1.3亿，同比大幅改善4.7亿。国表里在手订单淡季发货镇定，Q1功绩基本合适市集预期。
国内订单还原快速增长，国外淡季录用和利润率镇定、已多地布局产能卤莽关税影响。咱们瞻望Q1国表里收入均同比略增，连续历史淡季录用趋势。订单角度，Q1末合同欠债8.7亿，同比+45%（较年头+2.2亿）。1）国内：数据中心、风能等卑劣收入增长赫然，同期25Q1内销订单同比+27%（旧年Q4才还原同比正增，25Q1加快），咱们觉得AIDC订单孝顺较大，输配电（电网）也有望运行孝顺增量。2）国外：行业需求仍处于中高景气阶段，驱能源咱们觉得仍是数据中心、新能源等新兴行业（新能源背后也至极据中心孝顺），咱们瞻望公司Q1国外订单仍由AIDC干变孝顺，油变后续也有望更多插足国外电网公司供应体系。
公司多地布局产能卤莽生意战影响。公司按原预期激动墨西哥、波兰、马来西亚工场，分散发射北好意思、欧盟、东盟市集。前期关税对公司的影响市集也曾有预期，公司通过多地产能布局、原材料供应链各样化、非好意思市集拓展等方式裁减好意思国局部影响，咱们觉得对利润影响相对可控。
盈利预测与投资评级：咱们瞻望25-27年归母净利润7.8/10.4/13.2亿元，同比+36%/+32%/+27%，对应现价PE分散为18x/14x/11x，防守“买入”评级。
风险教导：关税进步超预期，原材料加价超预期，竞争加重等。
金盘科技三大财务预测表
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2025.04.05:【东吴电新】金盘科技2024年年报点评：功绩合适市集预期，“数智”赋能+国际化全面发展2024.10.22:【东吴电新】金盘科技2024年三季报点评：利润率弘扬亮眼，短期斟酌拐点将至
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东吴证券投资评级范例 ]article_adlist-->投资评级基于分析师对敷陈发布日后6至12个月众人业或公司酬金后劲相对基准弘扬的预期（A股市集基准为沪深300指数，香港市集基准为恒生指数，好意思国市集基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对契约转让宗旨）或三板作念市指数（针对作念市转让宗旨），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期昔日6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增抓：预期昔日6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期昔日6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减抓：预期昔日6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期昔日6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增抓：预期昔日6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期昔日6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减抓：预期昔日6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
咱们在此提醒您，不同证券盘问机构接管不同的评级术语及评级范例。咱们接管的是相对评级体系，暗示投资的相对比重提议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分探究本身特定现象，如具体投资指标、财务现象以及特定需求等，并齐备瓦解和使用本敷陈本质，不应视本敷陈为作念出投资有斟酌的唯伶仃分。 ]article_adlist-->
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